En un monto de USD 542,7 millones en el segmento de contado el dólar mayorista finalizó negociado con leve alza de dos pesos o 0,1%, a 1.528 pesos, un nuevo máximo nominal.

Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio comentó que “durante la rueda de hoy el dólar mayorista alcanzó puntuales máximos en $1.530 por unidad. Con solo una rueda por delante para terminar esta semana el tipo de cambio mayorista acumula una suba de 10 pesos, contra un aumento de un peso registrado en toda la semana anterior”.

Tras encadenar cinco sesiones con incremento gradual el tipo de cambio oficial anota una suba de once pesos o 0,7% en octubre. Desde que empezó 2026 la ganancia se extiende a 73 pesos o 5%, igualmente muy atrás de la inflación de más de 24% en el período.

El BCRA fijó un techo para su régimen de bandas cambiarias en los 1.942,50 pesos. El dólar mayorista quedó a 414,50 pesos o 27,1% de ese límite para la flotación administrada.

“Como en las últimas ruedas, el dólar mayorista continúa reacomodándose muy gradualmente, ahora en torno a los $1.528. Así, como si nada y haciendo poco ruido -lo cual es positivo-, podría ir reanudando un deslizamiento que lo deje cada vez menos rezagado respecto del ritmo de la inflación”, evaluó el economista Gustavo Ber.

“Aun cuando la atención sigue concentrada en el ritmo de compras del BCRA, cuya aceleración durante octubre es bienvenida por los operadores, se intensifica entre los economistas el debate respecto del rol que podría tener una flexibilización de la política monetaria para impulsar la actividad, sobre todo dado que viene siendo vista como una condición necesaria para darle un mayor respaldo social a la continuidad del actual régimen económico”, consideró el titular del Estudio Ber.

El dólar al público ganó cinco pesos o 0,3%, a $1.550 para la venta en el Banco Nación, también un nuevo máximo. El dólar blue quedó sin variantes, a $1.565 para la venta, tras haberse negociado a $1.570 por la mañana.

También alcanzaron precios récord las paridades bursátiles -implícitas en activos como acciones y bonos-. El dólar “contado con liquidación” subía 0,9%, a 1.654 pesos, lo que amplió la brecha respecto del dólar mayorista a 126 pesos o un 8,2 por ciento. El dólar MEP subió 0,5%, a 1.558 pesos.

Esta ampliación de la brecha entre el dólar oficial y los paralelos puede atribuirse principalmente a demanda de cobertura ante la debilidad de precios de acciones y bonos, que se canaliza en la compra de divisas a través de la Bolsa.

Felipe Mendoza, analista de mercados de EBC Financial Group, enfatizó que se mantiene “la senda del crawling peg administrado bajo la tutela del Banco Central”, en un contexto donde “la balanza comercial registra desempeños históricos gracias al fuerte impulso exportador del sector hidrocarburífero en Vaca Muerta, la minería y el agro, alcanzando exportaciones récord que superaron los USD 10.000 millones en el mes y consolidando un superávit comercial acumulado que fortalece el flujo de divisas comerciales”.

Mientras que el BCRA acelera la absorción de divisas en octubre, Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital, señaló que “la continuidad de las compras va a depender, en parte, de la oferta de divisas y del ritmo de liquidación de exportaciones y emisiones de deuda corporativa”.

“Según lo señalado por Vladimir Werning en una presentación reciente en Bangkok, todavía quedarían alrededor de USD 4.000 millones pendientes de liquidación vinculados a obligaciones negociables. Ese flujo podría contribuir a sostener la oferta de dólares, aunque su concreción y el ritmo al que se liquide serán determinantes”, añadió Botto.

“La señal principal es una mejora parcial del frente financiero local: el BCRA compró divisas, las reservas aumentaron”, a la vez que “el canje dólar linked también redujo la presión inmediata del vencimiento de fin de octubre”, indicó Vector Investments.

“El principal riesgo sigue siendo externo. Los rendimientos estadounidenses permanecen por encima de 5% en el tramo largo y la tensión energética europea agrega incertidumbre sobre inflación, actividad y política monetaria. En ese marco, los activos argentinos conservan una sensibilidad superior a la de otros emergentes”, añadió Vector Investments.

Los activos argentinos finalizaron negociados con amplias bajas este jueves, junto con un nuevo incremento en el riesgo país por encima de los 700 puntos básicos, dada la desfavorable tendencia que tomó Wall Street y también datos de una economía doméstica que no despega.

Puesto en cifras, las acciones argentinas medidas en dólares regresaron a mínimos desde el 24 de octubre de 2025, un año atrás.

El índice de acciones líderes MSCI Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires -vigente a partir de esta semana- cayó un 1,5% en el día, en los 97.993 puntos., tras una baja inicial de 3 por ciento. Medido en dólares, el panel líder operó en los 59 puntos, un piso desde los 46,52 puntos de la última rueda operativa antes de las elecciones legislativas el año pasado).

Así, según este promedio, los títulos de renta variable consumieron toda la recuperación que habían exhibido a partir de entonces, reflejo de la incertidumbre que pesa sobre los operadores.

Los datos del EMAE (Estimador Mensual de Actividad Económica) del INDEC correspondientes a agosto reveló una contracción del 1,7% interanual -la mayor caída en lo que va del año-, arrastrada por retrocesos en la industria manufacturera (-3,2%) y el comercio (-3,5%).

El panel Merval de la Bolsa porteña cedió un 30% desde su máximo histórico alcanzado en enero de 2025

Con la previsión de una recesión técnica en el tercer trimestre del año, los precios de las acciones sufren, dado que que una actividad débil impacta en los balances y expectativas de ganancias de las compañías. A la vez, un PBI con expansión dispar que no derrama sobre los sectores de mano de obra intensiva juega en contra de las chances de reelección de La Libertad Avanza en 2027 y la continuidad de su modelo.

Max Capital lo definió como “un dato de actividad decepcionante. El dato se ubicó por debajo tanto de nuestras estimaciones como del consenso del mercado”.

“Si bien el EMAE ha mostrado una elevada volatilidad y está sujeto a revisiones significativas, los datos de julio y agosto apuntan a una contracción del PIB en el tercer trimestre del 2026, lo que llevaría a la economía a una recesión técnica”, añadió Max Capital.

El MSCI Merval anotó un récord de 84,65 puntos del 9 de enero de 2025, según la nueva medición. Hoy se ubica un 30% por debajo de aquel máximo histórico, cifra que deja en claro el deterioro de expectativas financieras.

Entre los papeles representativos, Grupo Galicia, en la zona de 35,66 dólares, está solo 23 centavos de dólar (+0,6%) por encima de su precio de cierre del 24 de octubre último (USD 35,43). Tras el salto de precios del lunes 27 de octubre quedó en USD 49,14: hoy opera 27% debajo de ese nivel.

YPF negocia apenas debajo de USD 48 por ADR, todavía con el impulso del salto de cotizaciones del petróleo (+75% interanual). Este títulos es aún hoy el principal sostén de la Bolsa porteña, debido a la elevada ponderación en el panel líder, y conserva una ganancia de 81% interanual en dólares, una excepción dentro de la cartera de argentinas. Contra los USD 33,36 del 27 de octubre mantiene una suba de 43 por ciento.

Edenor, hoy a USD 18,42, está 5% debajo de los USD 19,38 por ADR del 24 de octubre del año pasado. Y un 30% debajo de los USD 26,54 del 27 de octubre, después del rebote al día siguiente de los comicios legisativos.

Pampa Energía, hoy en USD 76,38, se mantiene un 22% por encima de los USD 62,62 del 24 de octubre de 2025, pero un 0,1% debajo de los USD 77,49 del 27 de octubre.

Al panorama doméstico -de cifras dispares de actividad y aún alta inflación- se suman las condiciones más duras en el escenario financiero internacional, donde hubo tomas de ganancias sobre las acciones tecnológicas -que venían como las grandes ganadoras de Wall Street-, la suba de tasas de la deuda de EEUU -que incrementa la aversión al riesgo e impacta negativamente sobre activos emergentes-, la volatilidad por las elecciones de medio término en los EEUU del 3 de noviembre.

“En el plano internacional, la inflación de Estados Unidos fue superior a lo esperado, aunque la economía continúa mostrando solidez. Sin embargo, las tasas largas de los Treasuries bajaron, en un contexto de búsqueda de activos de mayor calidad y de nuevas dudas vinculadas al desarrollo de la inteligencia artificial. Estos movimientos externos tienen impacto sobre los activos emergentes y ayudan a explicar la dinámica del riesgo país argentino”, advirtió Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital.

Las acciones argentinas empiezan a asumir en precios la incertidumbre por las elecciones presidenciales de 2027

A la vez una persistente inflación en EEUU por la firmeza del petróleo (el Brent pera a USD 112 el barril, máximo en cinco meses) aumenta las expectativas de una suba de tasas dispuesta por la Reserva Federal, con consecuencias contractivas sobre la actividad económica y también la demanda global.

“Mientras se analiza la llegada de los primeros balances de las big tech -lo cual se intensificará a mediados de la semana próxima-, Wall Street transita una rueda negativa que contagia a los activos domésticos, dado que, además, los operadores deben soportar la floja lectura del EMAE”, comentó el economista Gustavo Ber.

“Salvo por el dinamismo de la minería, los hidrocarburos y la hotelería, la contracción golpea con severidad a los sectores con mayor capacidad productiva y de generación de mano de obra, exponiendo una matriz donde solo la actividad energética muestra fortaleza pero sin lograr traccionar un impacto positivo en el empleo general”, aportó Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital.

Los mercados y las principales acciones finalizaron con signo negativo principalmente por una combinación de factores globales que están pesando fuerte en el ánimo inversor. En principio, las preocupaciones por los costos de financiación de los desarrollos de Inteligencia Artificial y resultados de empresas ejercieron mayor impacto en el segmento tecnológico.

El índice del Nasdaq cayó un rotundo 2,6%; el promedio S&P 500 resignó un 1,2% y el Dow Jones terminó neutro. El trade de la IA fue el que estuvo mayor presión esta vez.

Con un escenario internacional adverso, los bonos Globales de la Argentina -con ley de Nueva York- cedieron un 0,5% en promedio, con un riesgo país de JP Morgan que subió 28 unidades para la Argentina, en los 704 puntos básicos. Los Bonares con ley argentina cayeron 0,6% en promedio.

La referencia de la tasa de retorno del bono del Tesoro de los EEUU a diez años retrocedió importantes 19 puntos básicos, a 4,95% anual, un mínimo desde el 19 de septiembre. La baja de tasas de la deuda correspondió a la suba de los precios de estos títulos públicos ante una mayor demanda por cobertura de inversores que salieron de posiciones en acciones.

Tesla cayó 3,1% después de recortar su guidance de gasto de capital (capex) a unos USD 20.000 millones para el año -antes apuntaba a más de USD 25.000 millones-. También mencionaron limitaciones de baterías que frenan la producción.

Meta (-7%) también generó dudas por el costo de su expansión en IA, tal como se pudo deducir del balance trimestral. Acciones como Nvidia (-4,4%), SpaceX (-9,1%), Super Micro (-5,2%), Intel (-8%) y otras del ecosistema de chips y data centers también estuvieron liderando las pérdidas.

“El mercado está muy sensible a cualquier señal de que el gasto en IA es demasiado alto o que el retorno no llega tan rápido como se esperaba”, indicó The Wall Street Journal.

Además, la suba del petróleo por tensiones en Oriente Medio volvió a incrementar las dudas del mercado sobre una posible aceleración inflacionaria.

El crudo Brent del Mar del Norte subió un 3,8% a USD 113 el barril -máximos desde mayo-. Esto se debió a nuevos ataques de los hutíes a infraestructuras saudíes -incluyendo un campo petrolero- y temores de una escalada más amplia -posibles renovados ataques de EEUU e Israel contra Irán-. El petróleo alto suele presionar a las acciones porque sube la inflación y los costos.

“Mientras la EIA (Energy Information Administration) de EEUU reportó una caída de -3,06 millones de barriles en inventarios de crudo, la geopolítica del Golfo Pérsico se tensó tras un ataque contra un yacimiento petrolífero de Aramco en Arabia Saudí, provocando órdenes de salida para personal gubernamental no urgente de EEUU. Sin embargo, el sentimiento fue amortiguado por el optimismo diplomático de Donald Trump y la confirmación del Kremlin sobre la aceptación rusa para realizar reuniones trilaterales de paz sobre Ucrania en Abu Dabi a mediados de noviembre. En el frente comercial, el primer ministro canadiense Carney anunció medidas contra el dumping de acero extranjero manteniendo la apertura al diálogo con EEUU”, describió Felipe Mendoza, analista de mercados EBC Financial Group.

En el plano doméstico, la actividad económica más débil de lo esperado -según el informe del INDEC correspondientes a agosto-, datos salariales y las novedades legislativas fueron los principales temas del día.

“En agosto, la actividad económica creció apenas 0,1% mensual, muy por debajo de las expectativas de más de 1%, lo que apunta a una contracción del PIB en el tercer trimestre. Los salarios formales del sector privado aumentaron 1,2% mensual en términos reales en agosto”, puntualizó un reporte de Max Capital.

“En el Congreso, el Gobierno consiguió dos victorias en la Cámara de Diputados, al aprobarse los proyectos de discapacidad e inviolabilidad de la propiedad privada, pero no logró alcanzar consenso en su propuesta para la morosidad bancaria por lo que volvió a comisión, lo que le permitió evitar una derrota”, agregaron los analistas de Max Capital.

Una sesión positiva en las bolsas de Nueva York, con ganancias encabezadas por el panel tecnológico Nasdaq (+1,1%), sentó las bases para una recuperación de los precios de las acciones argentinas, aunque para los bonos la suba inicial se fue consumiendo con el correr de los negocios de este miércoles.

En el caso de la renta fija argentina, influyó la nueva suba de los rendimientos de la base de referencia, los bonos del Tesoro de EEUU. Los bonos Globaes -en dólares con ley de Nueva York- comenzaron operados con alza promedio de 0,8% en Wall Street, pero terminaron un 0,2% negativo. Por ello, el índice de riesgo país de JP Morgan, que llegó a descontar hasta 21 puntos por la mañana, terminó la sesión con alza de un entero, en los 674 puntos básicos para Argentina. Los Bonares -en dólares con ley argentina- subieron un 0,4% en promedio.

La reversión de la baja de las tasas de los bonos del Tesoro de EEUU contribuyó a una mayor aversión al riesgo que perjudicó al flojo desempeño de la deuda argentina en el mercado. El bono del Tesoro de EEUU a diez años, que tocó un rendimiento de 5,09% por la mañana, rebotó a 5,15% al cierre.

Las acciones estadounidenses subieron dado que los resultados trimestrales de SpaceX (+7,8%) renovaron el entusiasmo por el sector de la IA, antes de la publicación de los resultados de Tesla (+3,4%) y Meta (+0,5%).

En cuanto a acciones locales, el flamante índice MSCI Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires subió 1,6% en pesos, en los 99.531 puntos. Entre los ADR y acciones de empresas argentinas que son operados en dólares en Wall Street hay mayoría de alzas, encabezadas por Satellogic (+6,8%) y Telecom Argentina (+5,1%).

Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, constató “una jornada de recuperación para los activos argentinos, que confirma el cambio de tendencia que empezó a insinuarse en la segunda mitad de la rueda de ayer”.

“Las bolsas de Nueva York mostraron un comportamiento alcista, con el sector tecnológico recuperando terreno tras los sólidos estados contables de SpaceX y los anuncios de exploración de una fusión con Tesla. A pesar de la caída registrada en Netflix (-5,3%) luego de presentar guías cautas para el cuarto trimestre, la reactivación del apetito por los semiconductores e Inteligencia Artificial permitió extender las ganancias en Wall Street, al tiempo que los precios internacionales del petróleo avanzaron levemente en medio de tensiones persistentes en Medio Oriente”, expresó Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.

Los precios del petróleo terminaron con movimiento mixto luego de que Irán afirmó que había pocos motivos para esperar avances diplomáticos con Estados Unidos. El barril de referencia del Brent estuvo rondando esta semana máximos de cinco meses con un apoyo adicional del mercado debido a la caída de las existencias de crudo y productos derivados en EEUU.

El barril de Brent del Mar del Norte para entregar en diciembre subió 0,6%, a USD 109,40, mientras que el crudo de Texas en los EEUU cedió 0,3%, a USD 97,49, también para diciembre.

“La resiliencia exhibida por las bolsas mundiales en la sesión de hoy demuestra que los mercados financieros están ponderando con mayor peso el inicio favorable de la temporada de resultados corporativos y los canales diplomáticos abiertos entre EEUU, Rusia y Ucrania, por encima de los choques geopolíticos en el Golfo Pérsico”, comentó Laura Torres, Directora de Inversión, IMB Capital Quants.

La actividad económica sigue muy dispar

Los datos de actividad económica siguen en el foco inversor, no solo por el impulso que le pueda aportar el crecimiento a los balances corporativos, si no por la influencia que éste puede ejercer sobre el humor social, ante las elecciones presidenciales de 2027, cuando se definirá la continuidad del modelo de La Libertad Avanza.

El Indec dio a conocer el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de agosto, que registró una leve suba de 0,1% mensual desestacionalizada, mientras que en términos interanuales, la actividad económica mostró una caída de 1,7 por ciento.

Tomás Amerio, economista en la Fundación Libertad y Progreso, observó que “la actividad volvió al nivel de hace casi dos años”. Acotó que “la composición muestra por qué el consumo no arrastra la actividad: minería (+11,1%) y energía (+4,3%) crecen, mientras que industria (−3,2%) y comercio (−3,5%) restan casi un punto del total".

Ammiel Pardo, economista senior de Aldazabal y Compañía señaló que el dato se ubicó “muy por debajo del rebote esperado tras la fuerte caída de julio”, mientras que “la serie desestacionalizada del EMAE continúa ubicándose en niveles similares a los observados a comienzos de 2025, reflejando una recuperación aún débil de la actividad”.

“Hacia adelante, los indicadores de actividad que monitoreamos para septiembre continúan mostrando una dinámica mixta, aunque con un sesgo levemente positivo. En este contexto, estimamos que el EMAE podría registrar una variación mensual positiva durante septiembre, aunque sin señales de una aceleración significativa en el ritmo de crecimiento de la actividad”, continuó Pardo.

Joaquín Aranguiz, economista de la Fundación Libertad, afirmó que “el EMAE de agosto confirmó lo que se venía sospechando, la actividad durante el tercer trimestre entró -o estuvo muy cerca- de una recesión. Si bien mostró una leve mejora de 0,1% mensual desestacionalizado, que frena la caída, no compensa el golpe de julio, revisado a -2,8%. En la comparación interanual la actividad sigue 1,7% abajo, aunque el acumulado enero-agosto todavía crece 1,2%”.

“La señal es de estabilización en un nivel bajo más que de rebote: julio y agosto quedaron como los dos meses de menor actividad desde marzo de 2025. Para el tercer trimestre, el mercado esperaba una caída del PIB de 1% contra el segundo, según el REM de fines de septiembre. Con julio y agosto ya conocidos, esa estimación luce optimista. Si septiembre se mantiene en el nivel de agosto, el trimestre cerraría cerca de 2,8% abajo, y para no caer haría falta un salto de 8,6% en un solo mes, algo bastante improbable”, explicó Aranguiz.

En la plaza cambiaria hubo un monto operado de USD 565,2 millones en el segmento de contado y el dólar mayorista extendió la suba gradual por cuarto día seguido y sumó un peso, a $1.526, un nuevo máximo nominal.

“Con un volumen que inicialmente tardó en tomar impulso, la cotización operó dentro de esa banda y escaló levemente hasta alcanzar un máximo intradiario de $1.528. A partir de allí, comenzó a descomprimir nuevamente”, precisó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

En lo que va de octubre el tipo de cambio oficial sube nueve pesos (+0,6%) y desde que empezó 2026 avanza 71 pesos o 4,9 por ciento. Asimismo, en el último año la divisa ganó solo 35,50 pesos o 2,4%, desde los $1.490,50 el 21 de octubre del año pasado, cuando también marcó un récord y desafió el techo de las bandas cambiarias antes de las elecciones legislativas.

El BCRA fijó en $1.941,44 el límite superior de su régimen cambiario. El dólar mayorista quedó a 415,44 pesos o 27,2% de ese límite para la flotación administrada.

En la Bolsa, el “contado con liqui” a $1.635 a través de acciones, también en récord, con una brecha de 109 pesos o 7,1% respecto del mayorista. El dólar MEP es operado a $1.548, también en un máximo nominal.

El dólar al público permaneció sin variantes, a $1.545 para la venta en el Banco Nación. El BCRA informó que en las entidades financieras el billete minorista promedió $1.546,15 para la venta y $1.492,78 para la compra. El dólar blue cedió cinco pesos, a 1.570 pesos.

El BCRA absorbió USD 46 millones en el mercado, el 8,1% de la oferta spot. Las reservas internacionales brutas crecieron en USD 24 millones, en los 50.225 millones de dólares.

Con un monto operado de USD 565,2 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista extendió la suba gradual por cuarto día seguido y sumó un peso, a $1.526, un nuevo máximo nominal.

“En los tres primeros días de esta semana el tipo de cambio mayorista acumula una suba de 8 pesos, lejos de la caída de 4 pesos registrada en idéntico lapso de la semana anterior”, detalló Gustavo Quintana, operador de PR Corredores de Cambio.

En lo que va de octubre el tipo de cambio oficial sube nueve pesos (+0,6%) y desde que empezó 2026 avanza 71 pesos o 4,9 por ciento. Asimismo, en el último año la divisa ganó solo 35,50 pesos o 2,4%, desde los $1.490,50 el 21 de octubre del año pasado, cuando también marcó un récord y desafió el techo de las bandas cambiarias antes de las elecciones legislativas.

El BCRA fijó en $1.941,44 el límite superior de su régimen cambiario. El dólar mayorista quedó a 415,44 pesos o 27,2% de ese límite para la flotación administrada.

El economista Gustavo Ber indicó que “el dólar mayorista viene evidenciando en las últimas ruedas una reanudación de su gradual deslizamiento, y ya supera los $1.525, más allá del favorable canje (de bonos dollar linked) de ayer, que aminora el fixing de fin de mes. A pesar de que ello resulta bienvenido por los operadores, al considerar negativo que la divisa se venga deslizando tan por detrás de la inflación en los últimos tiempos, lo que más se valora es la aceleración en el ritmo de compras del BCRA, que, tras un breve respiro el lunes, confirma niveles de unos USD 100 millones diarios, pese a lo cual la ‘brecha’ contra el ‘contado con liquidación’ sigue por encima del 5%”.

En la Bolsa, el “contado con liqui” a $1.635 a través de acciones, también en récord, con una brecha de 109 pesos o 7,1% respecto del mayorista. El dólar MEP es operado a $1.548, también en un máximo nominal.

El dólar al público permaneció sin variantes, a $1.545 para la venta en el Banco Nación. El BCRA informó que en las entidades financieras el billete minorista promedió $1.546,15 para la venta y $1.492,78 para la compra. El dólar blue cedió cinco pesos, a 1.570 pesos.

Vector Investments destacó que “en el frente financiero doméstico, el Ministerio de Economía completó un canje de deuda dólar linked que redujo el vencimiento concentrado a fin de octubre y extendió plazos. La operación mejora la administración inmediata del calendario, aunque mantiene la exposición del Tesoro a instrumentos vinculados con la evolución del tipo de cambio oficial”.

“Economía canjeó aproximadamente USD 3.896 millones de valor nominal de la LELINK D30O6. La operación alivió el vencimiento de fin de mes mediante la emisión de instrumentos con vencimientos en noviembre, enero y junio de 2027″, precisó Vector Investments.

En otro orden, Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, destacó que “el superávit comercial de septiembre se mantuvo en terreno firme, y anotó USD 2.976 millones, el más alto para un septiembre desde que se tiene registro y, en términos nominales, el más alto desde mayo de este año. Así, se acumula en nueve meses un superávit comercial de USD 21.198 millones, contra los USD 6.046 millones de igual período de 2025. La balanza de combustibles anotó un superávit de USD 1.600 millones, acumulando USD 9.419 millones en nueve meses de 2026, y USD 11.888 millones en los últimos doce meses”.

“Así, los datos marcan que las fuentes de dólares comerciales siguen muy firmes, aunque el mercado querrá ver eso trasladado a un incremento aun mayor de las reservas netas. A nuestro entender, una de las variables clave hacia los próximos meses será con qué stock de reservas encare el Gobierno el año electoral, considerando que algunas fuentes de oferta de dólares no comerciales como los préstamos y colocaciones de bonos privados en el exterior podrían no tener el mismo impulso que en 2026, a la vez que en un año electoral típicamente incrementa la demanda de dólares”, advirtió Franco.

La sesión financiera registró un movimiento volátil y, más allá de la tónica alcista de Wall Street, los activos argentinos actuaron con independencia. Los bonos soberanos de Argentina tuvieron un arranque muy negativo, que se fue disipando con la aparición de compradores atraídos por las altas rentabilidades y bajos precios tras siete ruedas negativas. Las acciones argentinas, en cambio, empezaron muy positivas, pero perdieron fuerza con el recorrido de los negocios, para concluir con cifras dispares.

Los bonos argentinos cerraron con varias especies en alza -principalmente los bonos en dólares de mayor plazo- tras un inicio con una amplia baja promedio de 1,5% para los títulos Globales con ley extranjera en Wall Street. Esa pérdida inicial replicó en un salto del riesgo país, que tocó los 710 puntos básicos a las 10:15 horas, un máximo desde el 24 de octubre de 2025.

Con el correr de la sesión y la mejora de las cotizaciones también que el riesgo país revirtió el ascenso, para ceder tres unidades respecto del lunes, en los 672 puntos básicos hacia el fin de la rueda. El indicador cortó así una serie de siete alzas consecutivas.

Matías Migliore, Team Leader Mesa IFA en Balanz, puntualizó que “la rueda estuvo marcada por una fuerte reversión intradiaria en la mayoría de los activos. El mercado local acompañó la volatilidad en los mercados internacionales: comenzó la jornada con un sesgo claramente vendedor, en línea con la debilidad de la deuda global, pero hacia mitad de rueda reapareció la demanda y las cotizaciones lograron recuperar terreno, finalizando mayormente en niveles positivos”.

Los títulos hard dollar anotan una caída promedio de 5% en el último mes, con bajas superiores al 6% en el caso de los bonos de mayor plazo. El riesgo país argentino tocó su mínimo de 2026 en los 403 puntos el 10 de julio.

“La suba de las tasas de los bonos del Tesoro de EEUU ya comenzó a trasladarse al crédito corporativo argentino, con rendimientos que aumentaron en promedio 74 puntos básicos durante el último mes. El ajuste fue particularmente relevante por duration: las curvas corporativas se aplanaron. Por eso, favorecemos los bonos del tramo corto-medio, donde los inversores pueden reducir la sensibilidad de precios sin resignar demasiado carry”, afirmó María Paz Aguilar, Research Analyst de Adcap Grupo Financiero.

El nuevo índice MSCI Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires -vigente a partir de esta semana-exhibió una leve caída de 0,3% en pesos, en los 97.942 puntos.

Entre los ADR y acciones de empresas argentinas que son negociados en dólares en Wall Street hubo un cierre dispar. Del lado ganador destacó Globant (+3,8%), mientras que entre las bajas sobresalieron Satellogic (-5,4%) y Loma Negra (-2,5%).

“En la plaza financiera local, las acciones tuvieron una jornada mixta, con una leve recuperación liderada por el sector bancario. A su vez, los bonos soberanos en dólares lograron interrumpir la inercia vendedora y registraron alzas generalizadas a lo largo de toda la curva”, comentó Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.

Los indicadores de las bolsas de Nueva York exhibieron mayoría de alzas, encabezadas por el Dow Jones de Industriales, con un 1 por ciento. El promedio S&P 500 subió 0,3%, mientras que el panel tecnológico Nasdaq terminó prácticamente plano (baja marginal de 0,02%).

Laura Torres, directora de inversión de IMB Capital Quants, señaló que Wall Street “evidenció una notable resiliencia en la renta variable ante el colapso del sector inmobiliario, soportada por la menor percepción de riesgo de recesión técnica. No obstante, la volatilidad observada ante los constantes titulares geopolíticos en Oriente Medio confirma que el mercado cotiza sensible al flujo informativo de corto plazo”.

El BCRA compró USD 103 millones en el mercado

El volumen de negocios en el mercado mayorista se mantiene elevado en octubre, un nivel acorde a las cifras muy positivas de exportaciones y superávit comercial de 2026. Con negocios por USD 673,2 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista tuvo una suba marginal de 50 centavos, a 1.525 pesos, para regresar a su precio más alto desde el récord nominal de $1.525,50 del 25 de septiembre, después de tres sesiones seguidas en alza.

“Sobre el cierre, la demanda ganó algo más de protagonismo y llevó al tipo de cambio a marcar un máximo de $1.526, para finalmente cerrar en $1.525″, sintetizó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

En octubre el dólar suma ocho pesos o 0,5%, a un ritmo aún inferior al de la inflación. En el último año el tipo de cambio oficial avanzó 50 pesos o solo 3,4 por ciento.

El BCRA estableció un techo para el régimen de bandas cambiarias en los 1.940,30 pesos. El dólar mayorista quedó a 415,39 pesos o 27,2% de ese límite teórico para la libre flotación.

El dólar al público ganó cinco pesos o 0,3%, a $1.545 para la venta, según la referencia del Banco Nación, en un máximo nominal ya alcanzado a fines de septiembre. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.545,01 para la venta y $1.491,64 para la compra.

El dólar blue ganó diez pesos, a $1.570 para la venta, también récord nominal que iguala el máximo del 28 de julio. También registró un máximo histórico las paridad bursátil del “contado con liquidación” a $1.633 en acciones.

En el mercado de futuros el dólar operó con mínimas variantes y un volumen en pesos equivalente a USD 806,2 millones, según datos de A3 Mercados. Las posturas más negociadas, para fin de octubre, quedaron invariables a 1.534 pesos, mientras que los contratos para fin de año se pactaban a 1.590,50 pesos.

El Banco Central compró USD 103 millones en el segmento de contado, el 15,3% de la oferta spot. Las reservas internacionales brutas crecieron en USD 49 millones, a 50.201 millones de dólares.

La Secretaría de Finanzas llevó a cabo una conversión anticipada en títulos dollar linked por un total de USD 3.896 millones -ante ofertas por un total de USD 4.351 millones-, lo que significó un rescate del 72,85% sobre el total de valor nominal original en circulación de la D30O6. Con este canje, el Gobierno redujo la potencial volatilidad cambiaria antes de la fijación del precio el 27 de octubre.

El volumen de negocios en el mercado mayorista se mantiene elevado en octubre, un nivel acorde a las cifras muy positivas de exportaciones y superávit comercial de 2026. Con negocios por USD 673,2 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista tuvo una suba marginal de 50 centavos, a 1.525 pesos, para regresar a su precio más alto desde el récord nominal de $1.525,50 del 25 de septiembre, después de tres sesiones seguidas en alza.

En octubre el dólar suma ocho pesos o 0,5%, a un ritmo aún inferior al de la inflación. En el último año el tipo de cambio oficial avanzó 50 pesos o solo 3,4 por ciento.

El BCRA estableció un techo para el régimen de bandas cambiarias en los 1.940,30 pesos. El dólar mayorista quedó a 415,39 pesos o 27,2% de ese límite teórico para la libre flotación.

“El dólar mayorista parecería amagar con intercalar un respiro más cerca de los $1.525, posiblemente antes de retomar un gradual reacomodamiento en el tiempo a fin de no quedar cada vez más atrás de la inflación. Más allá de las acotadas oscilaciones de las últimas ruedas, el principal foco sigue estando en el ritmo de compras del BCRA, que durante octubre viene promediando unos USD 90 millones diarios -más allá de que ayer aflojaron-, lo que evidencia una fuerte aceleración respecto a agosto y septiembre”, evaluó el economista Gustavo Ber.

El dólar al público ganó cinco pesos o 0,3%, a $1.545 para la venta, según la referencia del Banco Nación, en un máximo nominal ya alcanzado a fines de septiembre.

El dólar blue ganó diez pesos, a $1.570 para la venta, también récord nominal que iguala el máximo del 28 de julio. También registró un máximo histórico las paridad bursátil del “contado con liquidación” a $1.633 en acciones.

En el mercado de futuros el dólar operó con mínimas variantes y un volumen en pesos equivalente a USD 806,2 millones, según datos de A3 Mercados. Las posturas más negociadas, para fin de octubre, quedaron invariables a 1.534 pesos, mientras que los contratos para fin de año se pactaban a 1.590,50 pesos.

Detrás de la calma cambiaria a lo largo de este año sobresale el fundamento de el importante volumen de operaciones, que excedió el período estacional de las altas liquidaciones del agro en el segundo trimestre, gracias al récord exportador

“La balanza comercial de septiembre alcanzó un superávit de USD 2.976 millones, impulsado por exportaciones récord y por el desempeño de energía y combustibles. El flujo mejora la generación de divisas, aunque parte del resultado también refleja una contracción de las cantidades importadas”, aportó Vector Investments.

“De acuerdo con los datos del INDEC, las exportaciones ascendieron a USD 10.036 millones respaldadas por un alza interanual del 21,6%, donde el sector energético actuó como el principal dinamizador tras un salto del 89,1% en combustibles -liderado por el desempeño del petróleo en Vaca Muerta por mayores volúmenes y precios-, acompañado por incrementos del 17,5% en manufacturas industriales y del 16,8% en las de origen agropecuario”, precisó Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital.

“En contraste, las compras internacionales retrocedieron un 2,5% interanual hasta los USD7.060 millones, resentidas principalmente por retracciones en la adquisición de vehículos (-27,2%) y bienes de capital (-10,4%)”, indicó Morales.

“Hacia adelante, la reciente recuperación de los precios internacionales de los granos y los todavía elevados precios de la energía deberían seguir sosteniendo las exportaciones durante los próximos meses, con un superávit comercial promedio de alrededor de USD 2.000 millones”, proyectó Max Capital.

“Con estos elementos, y considerando que el saldo acumulado ya superó los USD 21.000 millones, el superávit comercial de 2026 podría ubicarse por encima de los USD 26.000 millones, más del doble del resultado de 2025 (USD 11.320 millones)”, estimó la consultora Abeceb.

Los bonos argentinos finalizaron con cifras mixtas este martes, en una sesión volátil, que arrancó con una amplia baja promedio de 1,5% para los títulos Globales con ley extranjera en Wall Street. Esta pérdida inicial replicó en un salto del riesgo país, que tocó los 710 puntos básicos a las 10:15 horas, un máximo desde el 24 de octubre de 2025.

Con el correr de la sesión, que contó con el efecto positivo de la tendencia ganadora de los índices de Nueva York, la baja de los títulos públicos argentinos se fue moderando, dinámica que posibilitó también que el riesgo país revirtiera el ascenso, para ceder tres unidades respecto del lunes, en los 672 puntos básicos hacia el fin de la rueda. El indicador cortó así una serie de siete alzas consecutivas.

Los títulos hard dollar anotan una caída promedio de 5% en el último mes, con bajas superiores al 6% en el caso de los bonos de mayor plazo. El riesgo país argentino tocó su mínimo de 2026 en los 403 puntos el 10 de julio.

“Los bonos soberanos en dólares de Argentina se vieron presionados, en línea con sell-off de deuda de mercados emergentes, en un contexto de búsqueda de activos de mayor calidad. Sin embargo, los spreads frente a sus pares también se ampliaron, lo que refleja el mayor beta de un país más riesgoso que enfrentará incertidumbre electoral en 2027. Como referencia, los spreads frente a países con calificación B aumentaron 63 puntos básicos durante la última semana, hasta los 265 puntos”, observó Max Capital.

“Lo que estamos viendo es una suba en la prima de riesgo que exigen los inversores, más vinculada a la incertidumbre que a los números de la economía. La experiencia muestra que la convergencia del riesgo país no es lineal y que este tipo de correcciones son parte del proceso. Para el inversor, este escenario abre oportunidades. Con bonos de la parte larga de la curva que ya rinden por encima del 12% en dólares, los precios actuales incorporan un escenario bastante exigente. Nuestra recomendación es no vender en medio de la volatilidad, sino aprovecharla para recomponer posiciones de manera gradual”, consignó Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance.

Mariano Sardáns, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI, explicó que “las tasas de los bonos a 10 años subieron mucho por una mayor expectativa de inflación, aunque la inflación no aumentó en la misma magnitud. Claramente las tasas están demasiado altas y deberían bajar, deberían seguir con la tendencia bajista, como vienen hace dos años. De hecho, desde mediados de la semana pasada la tasa del bono a 10 años de Estados Unidos empezó a bajar mucho. Esta semana volvió a haber presión por el tema de Ormuz y todo el ruido geopolítico, pero la lógica es que siga bajando”.

Mauro Carrizo, head of wealth management de Cocos, explicó que “la suba del riesgo país se da en un contexto en el que la tasa larga norteamericana viene subiendo. Estamos en un escenario de tasas globales altas, más allá de que empieza a aparecer cierta demanda a estos niveles, y ese es el principal factor detrás de la suba. Las tasas argentinas suben más porque nuestro beta es más alto. Cuando el mercado global se pone más exigente, los activos de mayor riesgo amplifican el movimiento, y Argentina es uno de ellos. En el corto plazo puede haber desacoples, porque lo local agrega ruido, pero la tendencia de fondo la marca la tasa global”.

“Esto opaca algo que debería ser lo central del análisis: el BCRA sigue comprando reservas. En otro contexto, ese dato tendría un impacto positivo mucho más visible en los bonos. Vemos al riesgo país como algo volátil de acá en adelante. Creemos que va a ser difícil verlo nuevamente en la zona de 400 puntos básicos, incluso si la tasa afuera afloja. Ya entramos en un contexto de ruido político, y por más que las variables globales se acomoden, la incertidumbre local va a seguir presente”, añadió Carrizo.