A proposed "wealth tax" on California's billionaires could backfire and cost the state tens of billions of dollars in the long run.

If the proposed tax drives wealthier residents out of the state, California could end up losing between $1 billion and $3.5 billion annually in income taxes, according to a working paper published this week. A pair of researchers at Stanford University warn that the state could end up losing an estimated $39 billion because of the consequences of the wealth tax.

"These findings suggest that the Billionaire Tax Act will not fulfill the primary functions for which it was designed," write researchers Benjamin Jaros and Joshua Rauh.

Voters in California will decide next month whether to impose the one-time, 5 percent tax when they vote on Proposition 40. The ballot measure is dividing Democrats—Gov. Gavin Newsom opposes it, while progressive Rep. Ro Khanna (D–Calif.) claims it is the "most important ballot initiative in America and a fight for the soul of our party."

And it's already spurring some billionaires to flee the state—including venture capitalist Peter Thiel and Google co-founder Larry Page. Including those two, the seven billionaires who have publicly said they are leaving the state represent more than $539 billion of the nearly $1.9 trillion aggregate net worth of California's billionaires, the researchers note.

With other departures likely happening more quietly, the new study estimates that the tax will generate about $30 billion, a far cry from the $100 billion that the tax's supporters expect. The "behavioral response" from billionaires in California "has eroded most of the projected tax base," write Jaros and Rauh.

That's still a pretty big pot of revenue. In the long run, however, the state is likely to lose out.

After running 100,000 simulations using different assumptions, the two researchers report that "85 percent of plausible outcomes produce a negative" result in state revenue.

Other recent experiments with special taxes on wealth have backfired in similar ways. In response to a new wealth tax in Washington State, Jeff Bezos relocated to Florida, and iconic Seattle brand Starbucks shifted more of its corporate headquarters to Tennessee. Studies have shown that a "millionaires tax" in Massachusetts contributed to wealth moving out of that state.

Capital is always mobile, despite the best efforts of politicians. And if you were a billionaire living in California, why would you stick around?

Polls show voters are narrowly divided over Proposition 40. A Politico poll published earlier this month showed 46 percent of voters plan to vote for the measure, while 43 percent oppose it. Voters were similarly divided when asked if they expected it to pass or not.

The post California's 'Wealth Tax' Could Cost the State $39 Billion appeared first on Reason Magazine.

• United CEO Scott Kirby says he's all for a nationwide wealth tax.
• Kirby said wealth inequality "has become a danger to our society."
• While Kirby doesn't want a state-by-state approach, California voters will soon vote on a proposed billionaire tax.

United CEO Scott Kirby says "wealth inequality has become a danger to our society."

That's why Kirby said he supports a nationwide wealth tax.

"We should have a national wealth tax — it won't work by state because people will just move," Kirby recently told The New York Times.

Kirby, who lives in the Chicago area near United's headquarters, was one of the highest-paid CEOs of a public company in 2025, according to Crain's Chicago Business. Kirby's 2025 total compensation was valued at over $32 million, according to United's filing with the Securities and Exchange Commission.

Wealth taxes are facing one of their biggest tests yet this November. Californians will vote on what, if approved, would become the world's first billionaire tax.

The fight is pitting some of the state's wealthiest individuals against the proposal. Google cofounder Sergey Brin alone has donated $102 million to a group seeking to undercut the proposed wealth tax by proposing competing initiatives that could effectively cancel it out.

In addition to a wealth tax, Kirby also said that inheritance taxes should be increased.

"We should have inheritance taxes that get close to 100 percent at some level," he said. "I would pay them."

Kirby's views may seem unusual among corporate leaders, but others are at least open to the idea of wealth taxes.

Nvidia CEO Jensen Huang recently reiterated his willingness to pay potentially billions of dollars if California's wealth tax goes into effect.

"I don't mind paying taxes," Huang said. "The more you make, the more taxes you pay, so I'm OK with it."

Huang, who famously got his start working at Denny's, said he worries about other things. Bloomberg estimates that the Nvidia CEO is now worth $180 billion, making him the ninth richest person in the world.

"The fact that I can afford to pay $8 billion in taxes over five years is a privilege," he said. "I'm not afraid of paying taxes. I'm just afraid of being poor."

La flat tax per autonomi e ditte individuali potrebbe arrivare fino a 100mila euro, ma con una precisazione: l’obbligo di applicare l’Iva a partire da 85mila euro.

È una delle ipotesi allo studio in vista della legge di Bilancio 2027 che deve ancora arrivare in Consiglio dei ministri.

Flat tax fino a 100mila euro, come funziona l’ipotesi

L’obiettivo è conciliare l’aumento del limite del regime forfettario, sostenuto con forza dalla Lega, con la direttiva europea che fissa a 85mila euro la soglia di riferimento per le agevolazioni Iva.

Oggi il regime forfettario prevede una soglia ordinaria di 85mila euro di ricavi o compensi. Chi rispetta i requisiti può beneficiare di un’imposta sostitutiva del 15%, che scende al 5% per le nuove attività nei casi previsti dalla normativa. Il sistema consente inoltre di determinare il reddito imponibile applicando ai ricavi o compensi un coefficiente di redditività legato al codice Ateco dell’attività.

In questo modo, i costi non vengono dedotti analiticamente uno per uno, come avviene nel regime ordinario, ma sono riconosciuti in misura forfettaria. Uno dei vantaggi riguarda anche l’Iva. Chi opera nel regime forfettario, infatti, normalmente non la applica in fattura e non è tenuto ai relativi adempimenti ordinari, come i versamenti periodici, la dichiarazione annuale e le comunicazioni delle liquidazioni periodiche.

Con l’ipotesi allo studio, il tetto dei ricavi o compensi potrebbe salire a 100mila euro senza estendere fino a quella cifra tutte le agevolazioni oggi collegate al regime. Il contribuente continuerebbe a pagare l’imposta sostitutiva sui redditi, ma sarebbe tenuto ad applicare l’Iva sulle operazioni a partire dalla soglia di 85mila euro, con i relativi adempimenti. La flat tax e il trattamento agevolato ai fini dell’Iva verrebbero quindi separati.

Per chi lavora prevalentemente con altre imprese, l’Iva potrebbe risultare sostanzialmente neutrale per il cliente, quando detraibile secondo le regole applicabili. Diverso il caso di un professionista che fattura a persone fisiche che potrebbe trovarsi a dover scegliere tra aumentare il prezzo finale del 22% e assorbire il costo dell’imposta riducendo il proprio margine.

Cosa cambia con la flat tax

In sintesi, se passa la riforma:

• fino a 85mila euro si resta nel regime forfettario con le agevolazioni previste e senza applicazione dell’Iva in fattura;
• oltre 85mila e fino a 100mila euro si resta nel regime forfettario fino alla fine del periodo d’imposta e si passa al regime ordinario dall’anno successivo;
• oltre 100mila euro si esce immediatamente dal regime agevolato con applicazione dell’Iva secondo le regole previste.

Tirando le somme: la fascia compresa tra 85mila e 100mila euro diventerebbe una fascia nella quale continuare a beneficiare della tassazione agevolata sui redditi applicando, però, l’Iva.

Verso il Cdm di fine ottobre

Quanto detto però, in vista della Manovra 2027, dovrà affrontare quel bagno di realtà chiamato “coperture”. Entro la fine di ottobre il nodo dovrebbe essere sciolto. E mentre il Governo ragiona, c’è una scadenza importantissima in avvicinamento: alla fine del 2026 scade l’innalzamento da 30mila a 35mila euro della soglia di reddito da lavoro dipendente o pensione che consente di accedere al regime forfettario quando si svolge anche un’attività con partita Iva. Se non verrà prorogato, il limite tornerà a 30mila euro, restringendo le possibilità per chi vuole affiancare un secondo lavoro allo stipendio o alla pensione.

Jovem piloto de Beja termina época no 3.º lugar à geral na categoria Rotax Júnior e é o melhor Rookie

Quem esteve à pista do KIRO – Kartódromo Internacional da Região Oeste –, no Bombarral, no passado fim-de-semana, assistiu a uma verdadeira exibição de campeão por parte do piloto de Beja, Vicente Capela, que na 5.ª e última ronda do RMC Portugal 2026, protagonizou uma atuação de alto nível ao conquistar a pole position, vencer as três corridas finais da categoria Rotax Júnior Max, e fazer volta mais rápida da Final 3 e somando 152 dos 154 pontos possíveis na ronda.

A chegada à Bombarral representava um desafio de grandes dimensões. Ainda com possibilidades matemáticas de conquistar o título, Vicente estava a 110 pontos da liderança e precisava de uma prestação praticamente perfeita para continuar na luta pelo tricampeonato.

Não havia margem para hesitações: cada posição, cada ultrapassagem e cada ponto podiam fazer a diferença. Longe de abrandar o ritmo perante um cenário tão exigente, o piloto alentejano entrou em pista determinado a dar o seu melhor.

Bicampeão Rotax, com títulos conquistados nas categorias Micro Max, em 2024, e Mini Max, em 2025, Vicente Capela chegou à categoria Rotax Júnior Max com a ambição de conquistar o terceiro título e repetir o pódio de 2025, no RMC Grand Finals, quando levou Portugal ao 3º. lugar no pódio do Bahrein.

Velocidade desde a sessão de qualificação

No Bombarral, a resposta traduziu-se em resultados concretos e numa das suas exibições mais impressionantes do ano. No sábado (17), Vicente deu o primeiro sinal de que estava preparado para discutir cada milésimo de segundo.

Na sessão de qualificação, garantiu a pole position, com mais de dois décimos de segundo de vantagem sobre o segundo classificado, a conquistar um ponto extra. O melhor tempo confirmou o ritmo competitivo do piloto e abriu caminho para um fim-de-semana marcado pela precisão e pela consistência em pista.

Três vitórias para confirmar o domínio

Na Final 1, o piloto de Beja assumiu desde cedo a responsabilidade de defender a liderança e manteve o controlo até à bandeira de xadrez. Na manhã deste domingo (18), a Final 2, novamente, a arrancar da linha de frente, Vicente manteve a liderança de ponta a ponta.

A Final 3 confirmou definitivamente a superioridade de Vicente Capela, que controlou a corrida do princípio ao fim e conquistou a terceira vitória do fim-de-semana. Ainda registou  a volta mais rápida, a garantir 152 pontos em 154 possíveis.

Uma ronda com sabor a superação

O tricampeonato não se concretizou desta vez, mas o desfecho da época não diminui o significado da prestação alcançada no Bombarral. Vicente demonstrou uma notável capacidade de reação e terminou o RMC Portugal 2026 no terceiro lugar da classificação geral da categoria Júnior, além de se sagrar o melhor estreante da Júnior Max. O resultado reflete um ano de aprendizagem e crescimento.

“A última ronda do campeonato, no Bombarral (KIRO), foi a demonstração da nossa velocidade na categoria Júnior. Entrámos em pista determinados a lutar até ao último milésimo e assinámos uma exibição excelente. Embora este domínio não tenha sido suficiente para anular os azares da ronda anterior, terminámos o Campeonato num orgulhoso 3.º lugar à geral. O balanço do nosso ano de estreia na categoria Júnior é muito positivo e deixa um aviso claro para o futuro”, afirmou Capela nas suas redes sociais.

A época de 2026 terminou ainda com Vicente a sagrar-se o melhor piloto na classificação Rotax Júnior Rookie, o que reforça a importância do seu desempenho no primeiro ano na categoria. Ao longo do campeonato, conquistou três pole positions e cinco vitórias em 15 corridas finais, além de um segundo e um terceiro lugares. Números que contam a história de um piloto que nunca deixou de lutar e que encontrou na reta final a oportunidade de reafirmar a sua competitividade.

De Portugal para o desafio mundial em Itália

Quase sem tempo para celebrar um fim-de-semana memorável, Vicente Capela já seguiu para Itália, onde enfrenta um novo desafio internacional. Esta semana, o piloto alentejano disputa o IWF Finals 2026 – IAME World Finals, na categoria X30 Júnior, no Leopard Circuit, em Viterbo. Será mais uma oportunidade para competir num palco internacional, frente a adversários de vários países, e levar as cores de Portugal a uma das provas de referência do calendário europeu de karting.

Andy Haldane writes that Conservative economic plans would be best for growth ahead of Healey budget

Badenoch says Britain needs tax cuts.

We need to get out of the way of job creators who make our country richer. We need to encourage risk taking, wealth creation, enterprise.

Britain’s tax burden has never been higher. You are taxed on the heating in your home. You’re taxed at the petrol pump filling up your car. You’re taxed when you insure that car. You’re taxed if you take the family away on holiday. You’re taxed if you stay in the UK thanks to Andy Burnham’s tourist tax. You’re taxed to buy a home, taxed to live in a home, taxed to pass on your home. This is clearly not working. Britain does not feel better off.

Andy Burnham wrote in The Times yesterday about the moral outrage of the current benefit system. But as far as I could work out, his answer is to spend even more on benefits.

Cabinet colleagues have previously called for an increase but chancellor feels it might ultimately cost the Treasury

• UK politics live – latest updates

John Healey will not raise capital gains tax in next week’s budget, despite previous calls to do so from cabinet colleagues including Louise Haigh and Wes Streeting.

The chancellor has decided that any increase might ultimately cost the Treasury if wealthy individuals defer the sale of assets or move them out of the country, according to Treasury sources.