El precio del petróleo coquetea con un nuevo máximo desde el inicio de la guerra en Oriente Próximo. El Brent, la referencia en Europa, cierra por encima de los 116 dólares el barril, aunque ha llegado a acercarse a los 118 que marcó el pasado abril, récord de los últimos cuatro años. En la misma línea, el West Texas Intermediate (WTI), alcanza los 103 dólares, un 3,8% más. El temor a nuevas interrupciones en el suministro de crudo por la mayor tensión en Oriente Próximo presionan esta materia prima. El rebote viene alimentado por la posibilidad de que Estados Unidos e Israel preparen una nueva ofensiva militar contra Teherán para después de las elecciones legislativas de Estados Unidos, previstas para el 3 de noviembre.

A esto se suma el recrudecimiento de los ataques de los hutíes contra varios objetivos en Arabia Saudí, incluyendo refinerías. Los insurgentes han confirmado varios ataques en las últimas 48 horas contra objetivos en Arabia Saudí, incluidos la refinería de Yanbu y varios aeropuertos. El 'oro negro' acumula una subida superior al 80% en lo que va de año después de que los flujos procedentes del Golfo Pérsico se vieran interrumpidos.

No obstante, las exportaciones de crudo han aumentado recientemente y se sitúan cerca de los niveles previos al conflicto, ya que los petroleros están apagando sus transpondedores para evitar ser detectados, aunque los envíos de productos petrolíferos siguen limitados. Arrastra también a otras materias primas como el gas. El TTF holandés, la referencia en Europa, alcanza un precio de 93 euros por megavatio, un 3% más, y se coloca en máximos de diciembre de 2022.

En este contexto, las bolsas llegan a la última sesión de la semana en tono mixto, aunque el rojo predomina tanto en Europa como en Wall Street. Tan solo el Ibex 35 (+0,4%) y el FTSE MIB (+0,36%) saldan la sesión en verde en el Viejo Continente, avances que contrastan con la caída del 0,75% del Dax, el recorte del 0,5% del FTSE 100, al tiempo que CAC francés corrige un 0,36%. La plaza gala sigue en el punto de mira de los inversores con el coste de la deuda instalado en el 5%, máximos desde 2002. El mercado ve difícil que el país galo pueda atajar la crisis política, fiscal y social en la que está inmersa y su prima de riesgo se sitúa sobre los 167 puntos, aunque ayer superó los 175 puntos en algún momento de la jornada, una cota que no veía desde la crisis financiera de 2011.

Francia se ve castigada por la inestabilidad, situación que se ha agravado tras un fin de semana de protestas que acabaron en violencia urbana. Además está prevista otra jornada de manifestaciones para el próximo 24 de octubre. Todo esto se produce mientras el Gobierno galo, que carece de mayoría absoluta en la Asamblea Nacional, encara el proyecto de presupuestos 2027 con difíciles negociaciones con la oposición (izquierda y ultraderecha). La segunda mayor economía del euro cerrará este año con un déficit del 5,4% y una deuda pública próxima al 120% del PIB. De su lado, el bono alemán frena ligeramente sobre el 3,32%.

La alerta sobre la deuda francesa se produce en una semana en la que una de las tres grandes agencias de calificación de riesgos estadounidenses, Moody's, se ha pronunciado sobre la situación financiera del país. La compañía ha dado un respiro al mantener la nota de solvencia de la deuda soberana a largo plazo en 'Aa3' con perspectiva negativa, un escalón considerado de alta calidad, si bien ha advertido de que la confirmación del rating parte del supuesto de que las cuentas para 2027 incluyan medidas para reducir el déficit, así como una disminución en los próximos meses de los costes de financiación y las tensiones sociales.

La importancia de esta calificación radica en que constituyen una guía fundamental para los grandes inversores institucionales, incluidos Estados, fondos de pensiones y aseguradoras, ya que muchos de ellos tienen por mandato estatutario invertir únicamente en deuda con las máximas calificaciones crediticias.

Al otro lado del Atlántico, el índice VIX, conocido como el indicador del miedo de Wall Street, ha llegado a subir hasta los 20,5 puntos, umbral a partir del cual empieza a preocupar. Sin embargo, luego ha retrocedido ligeramente por debajo de ese nivel. El mercado ha empezado a cuestionar la capacidad de las empresas relacionadas con IA para rentabilizar sus inversiones y se decantan por la recogida de beneficios en los valores del sector y la búsqueda hacia activos más seguros.

La consejera delegada de Bankinter, Gloria Ortiz, ha hecho un llamamiento a la calma acerca de la situación en Francia tras los disturbios, que corre el riesgo de entrar en una crisis de deuda con la prima de riesgo en máximos de quince años después de que el bono a diez años se haya disparado a su nivel más alto desde la entrada al euro tras sobrepasar el umbral del 5%. "Es un país enorme con unas finanzas públicas que requieren atención, pero es una economía fuerte. Estamos convencidos de que no habrá problemas más allá de que estamos en un momento volátil", ha expresado tras descartar que se pueda producir un efecto contagio al resto de países de la eurozona.

Durante la presentación de los resultados trimestrales, que arroja una ganancia de más de 900 millones, con un repunte del 11%, la directiva también se ha referido a la situación de España tras el adelanto electoral y la crisis de vivienda que sufre. A este respecto, ha pedido que, con independencia de quien forme Gobierno, los partidos políticos sean capaces de alcanzar un acuerdo estructural enfocado en medidas a largo plazo para resolver esta problemática. "La banca ha estado financiando de manera efectiva la adquisición de vivienda a las familias. Hemos (Bankinter) sido uno de los más activos en el programa del Instituto de Crédito Oficial (ICO) y lo seguiremos siendo con cualquier iniciativa que venga a solucionar el problema, pero lo fundamental es contar con un plan detallado", ha expresado.

Asimismo, la directiva también se ha pronunciado sobre la cuenta de ahorro e inversión europea (CAIFE, por sus siglas). A este respecto, Ortiz ha indicado que si bien la iniciativa todavía está en pañales, ve positivo contar con instrumentos financieros que ayuden a desviar el ahorro de los ciudadanos a proyectos que ayudarán a financiar la economía real, como infraestructuras o defensa. "Vamos por el buen camino", ha indicado".

Preguntada por la sentencia del Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE), que la semana pasada dictaminó que una negligencia grave cometida por el cliente no exime a un banco de devolverle inmediatamente el importe de una operación no autorizada, Ortiz ha destacado que el banco invierte "mucho en fraudes", pero en cualquier caso, no es de aplicación inmediata. "Cada vez identificamos más casos de fraude digital y el objetivo pasa por minimizarlos a cero, pero para ello tienen que colaborar más agentes pasando por las empresas de telecomunicaciones, y concienciar a los clientes de que deben tomar precauciones. Es un tema que nos preocupa y nos ocupa mucho tiempo", ha expresado.

En clave del negocio, Ortiz ha puesto el foco en las expectativas de subidas de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE) para contener la inflación, un escenario al que Bankinter cuenta con sesgo "positivo", por lo que anticipa un incremento del margen de intereses y clientes en los próximos doce meses. No obstante, descarta que los mayores costes de financiación redunden en un freno en la demanda de hipotecas con tendencia a revertir la tendencia a la baja. En este sentido, ha resaltado la mejora en la nueva producción en el último trimestre, que suma un 8% en comparativa interanual, hasta los 1.500 millones.

Uno de los últimos movimientos estratégicos acometidos por Bankinter en los últimos meses ha tenido como epicentro Holanda con la adquisición de Tulp Group, un bróker hipotecario. El banco madrileño ya trabaja en el desarrollo de la infraestructura con el objetivo de que empiece a funcionar a finales del próximo diciembre o enero de 2027.

Bankinter ha obtenido un beneficio neto de 901 millones durante los nueve primeros meses del ejercicio, lo que supone un 11% más con respecto al mismo periodo de 2025, en línea con las previsiones de los analistas. Desde la entidad destacan que esta cifra se apoya en el crecimiento de la actividad con clientes, la diversificación de los ingresos y una gestión "disciplinada" del negocio.

En este sentido, las comisiones se incrementan por encima incluso de las ganancias con una mejora del 13%, hasta los 651 millones. A este comportamiento han contribuido los negocios como la gestión de activos, la intermediación bursátil o los ingresos extraordinarios procedentes de inversión alternativa, que suma un patrimonio de 5.400 millones. De su lado, el margen de intereses repunta un 6% y cierra en los 1.762 millones, que atribuyen tanto a los mayores volúmenes de negocio como a la "buena" gestión de los diferenciales. Como resultado, el margen bruto, que integra todos los ingresos, repunta un 6,5% y suma 2.397 millones.

Esta mayor actividad tiene su reflejo en todas las geografías en las que Bankinter opera. En España destaca el comportamiento de la cartera de inversión crediticia, que se ha elevado un 3%, hasta los 69.000 millones, a la vez que el patrimonio en clientes ha subido un 9%, con 238.000 millones, incluyendo recursos minoristas, recursos gestionados fuera de balance y activos bajo custodia.

En cuanto a Portugal, la segunda geografía por volumen de negocio y de ingresos, experimenta una tendencia de crecimiento superior. La cartera crediticia se ha situado en los 12.000 millones, un 9% más, al tiempo que el patrimonio gestionado de clientes se coloca al término de septiembre en los 21.000 millones, un 18% más. Todo ello da como resultado un beneficio de 178 millones, un 13% más.

En Irlanda, por su parte, mercado que ha contribuido al beneficio con 41 millones (+21%), contabiliza un volumen de negocio con clientes de 5.600 millones, un 26% más. La mayor parte de su actividad son créditos (+23,4%) y aunque los fondos y activos todavía representan una parte menor del negocio, Bankinter confía en que la actividad irá tomando velocidad en los próximos trimestres al calor de las ofertas comerciales del banco en ese país.

La nueva producción hipotecaria crece un 8% en verano

Por áreas de negocio, Bankinter hace énfasis en el área de empresas, segmento en el que siguen "consolidando" su crecimiento y ganando cuota de mercado. Hace unos meses lanzaron una nueva estrategia de segmentación por la que pasan de catalogar a las empresas de tres a cinco ramos en función de su facturación. De forma paralela, el área comercial, que agrupa el negocio con clientes particulares, exhibe una expansión centrada en la gestión de los márgenes y el uso eficiente del capital.

Así, la nueva producción hipotecaria en este tercer trimestre suma algo más de 1.500 millones, un 8% superior en comparativa interanual. De esta cantidad, casi la mitad (720 millones) se corresponden con el negocio en España y empujan el saldo total de la cartera hipotecaria a los 40.000 millones (+5%). De su lado, la pata de consumo se eleva un 4% y alcanza los 4.000 millones.

Bankinter ya anticipó que iba a adoptar una política más selectiva en los criterios de concesión de hipotecas, decisión ante la que poco después la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) abrió un expediente a los seis grandes bancos españoles para analizar su actuación y si habían incurrido en prácticas anticompetitivas. La investigación está en curso y se puede demorar hasta dos años.

Por último, los activos bajo gestión también desempeñan una parte relevante del negocio. Los fondos de inversión propios alcanzan los 21.300 millones, un 11,8% más. El incremento roza el 18% y rebasa los 32.700 millones en el caso de los fondos de inversión de otras gestoras con las que Bankinter tiene acuerdo y comercializa dentro de su oferta comercial. En esta línea, la gestión patrimonial y las sicavs suman 10.849 millones (+22,1%) y los fondos de pensiones (5.500 millones, un 13,4% más). Tras estos resultados, los títulos de Bankinter se desploman más de un 5%, hasta los 14,4 euros por acción.

Grupo Mutua recoge los frutos de su estrategia en el área de automóviles. La mayor aportación de otros negocios diferentes al asegurador ha permitido a la compañía encabezada por Ignacio Garralda congelar tarifas en nichos clave como el seguro de coche a alrededor del 40% de sus clientes, tal y avanzó el directivo en la última junta de accionistas. Como resultado, la política de contención de precios que les ha permitido tanto retener usuarios como ganar nuevos clientes, les ha empujado a cerrar septiembre con una cuota cercana al 20%.

Los datos recabados por ICEA a los que ha tenido acceso La Información Económica, recogen que entre enero y septiembre, Grupo Mutua, que engloba Mutua Madrileña y SegurCaixa Adeslas, han experimentado un crecimiento en primas que roza el 12%, hasta sumar más de 2.247 millones. Como resultado, ya copa casi una quinta parte de la actividad aseguradora de los vehículos en España. La proporción mejora con respecto a hace un año después de contabilizar en septiembre de 2025 un 18,8%.

Amplía así la brecha con Mapfre, con el que lleva varios años disputando el trono. La primera vez que Mutua le adelantó fue en el primer trimestre de 2024. Desde entonces, el avance ha sido gradual con un aumento de tres puntos a lo largo de este periodo. En contraste, en el caso de la firma encabezada por Antonio Huertas, retrocede en cuanto a cuota a pesar de que ha seguido creciendo en primas, hasta un total de 1.887 millones. La cifra incluye Mapfre España, además de su filial Verti y la alianza con Banco Santander.

Hay que tener en cuenta que el parqué automovilístico en España ha crecido en los últimos años al calor del aumento de la población, por lo que puede darse que una compañía crezca en facturación pero pierda negocio. El freno de la cotizada en este ramo se produjo en medio de la crisis que atravesó el seguro de coches entre 2021 y 2023 como consecuencia de la alta inflación y el incremento de la siniestralidad una vez que el tráfico retomaba la tranquilidad superada la pandemia.

Mapfre no logró cerrar esta crisis hasta el año pasado, cuando esta actividad volvió a ser rentable a costa de perder clientes por el camino. El plan estratégico de Mapfre 2024-2026 contempla una mejora de la eficiencia y de la competitividad en este ramo. Aunque en los últimos trimestres los esfuerzos han estado dirigidos a recuperar parte del terreno perdido, no quieren crecer a cualquier precio, sino que prefieren priorizar la rentabilidad frente al volumen.

En cuanto al resto de la clasificación, Allianz crece un 3,6% en primas y totaliza 1.417 millones, equivalente al 12,5% de cuota; seguido de Grupo Axa, que dispara más de un 10% la cifra de negocio en el acumulado de los nueve primeros meses. Esto se traduce en 872 millones de primas y un 7,7% de cuota. Generali (7,55%) completa el podio de los cinco primeros a pesar de que retrocede un 5% en primas (854 millones). Llama la atención el repunte de Zurich Seguros, que dispara su actividad a doble dígito (17%) ante el refuerzo de su alianza estratégica con Banco Sabadell para crecer en seguros con una oferta de productos de mayor valor.

Los últimos dos trimestres han venido condicionados por la guerra en Oriente Próximo y el bloqueo en el estrecho de Ormuz, que ha disparado los costes energéticos y, en consecuencia, la inflación en toda Europa. Este tipo de escenario suele presionar el margen de las aseguradoras por los mayores costes, anticipando un posible encarecimiento de cara a 2027. Con datos del Instituto Nacional de Estadística (INE), el pasado mes de septiembre, el seguro de coche se incrementó de media un 4,5%, cuatro décimas por debajo de la tasa de IPC general en España (4,9%), siendo la primera vez que rebotaba menos que el conjunto de precios desde mayo de 2023.